于停牌11天后，东风团体股分8月22日深夜宣布的一则通知布告引爆汽车圈。通知布告称，“岚图汽车将以先容方式登陆港股，东风团体股分将同步完成私有化退市。”这标志着东风团体股分和其母公司东风汽车，将重构团体市值与生长重任交给了岚图汽车。
该通知布告宣布后，资本市场迅速反映，东风团体股分ADR报价一度冲高至62.22美元，一小时内涨幅超91%，终极收盘报61美元，单日涨幅87.69%。这反映出东风团体股分“让路”岚图汽车，切合市场预期。
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“一退一进”的双向操作
本次生意业务的焦点是东风团体股分退市与岚图汽车上市同步推进。凭据通知布告，生意业务接纳“股权分拨+接收合并”的组合模式，两年夜环节互为条件、协同举行：
第一步，东风团体股分将其持有的岚图汽车79.67%股权，凭据股东持股比例分拨给全体股东，以后岚图汽车将经由历程先容方式于中国香港联交所上市。
第二步，由东风汽车全资子公司——东风汽车团体（武汉）投资有限公司作为接收合并的主体，向东风团体股分的控股股东东风汽车支付股权对于价，同时向其他中小股东付泛起金对于价，从而实现对于东风团体股分的100%控股。
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待相干前提满意后，东风团体股分将申请取消H股上市职位地方。分拨、上市和合并预计将于相近时段完成。
按相干估值盘算，每一股H股合计理论总价值约为10.85港元，较此前一段时间股价泛起显著溢价，但相对于在资产净值仍存于一定折让。除了东风汽车直接持有的部门股权外，每一股H股另有可获6.68港元刊出价，岚图H股的理论价值约每一股4.17港元。
资料显示，先容上市是已经刊行证券申请上市的一种方式，其焦点特色于在上市历程中不刊行新股、不举行融资，而是将现有股东所持有的证券直接纳入生意业务所挂牌生意业务。
重构市值的指望
于东风团体股分停牌后，关在其“私有化退市”“A+H两重上市”“岚图分拆IPO”等预测不停。
有不雅点预测，若私有化掉败，东风团体股分将难以推进A股上市，210亿元融资计划也将失去，直接制约新能源营业生长。受港股低估值及流动性不足影响，其融资能力受限，虽可考试考试经由历程分拆岚图上市、发债及银行贷款等路子筹资，但规模有限且成本较高，难以填补巨额资金缺口。
资金不足将限定东风团体股分研发投入与产能扩张，进一步加年夜与头部车企的差距。该不雅点认为，若没法于2026年前突破融资瓶颈，东风团体股分可能错掉转型窗口，跌出新能源汽车一线阵营。
有业内子士建议，东风汽车应接纳“三步走”战略：短时间加速岚图分拆上市，中期经由历程债转股优化资本结构，持久深化与科技企业的股权相助，以晋升总体竞争力。
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东风团体股分也于通知布告中指出，自上市以来公司未举行过股本再融资，H股平台融资功效已经基本损失。截至2025年7月31日，其总市值仅391.2亿港元，远低在祥瑞汽车、长城汽车等竞争对手，后二者港股市值划分为2015亿港元及1552亿港元。
港股市场对于传统燃油车企估值广泛偏低，更青睐新能源车企或者者是新能源营业生长优良的传统车企。
于美股，特斯拉市值已经突破万亿美元，为全世界整车企业市值之首；于港股，“蔚小理”也均跻身千亿市值阵营，此中理想汽车市值到达1870亿港元。但就销量规模来看，特斯拉等新权势远低在丰田、东风团体股分等传统车企。
东风团体股分体现，这次生意业务旨于整合资源向新兴工业集中、实现估值重构，助力其聚焦新能源汽车工业转型。岚图上市后将拓宽融资渠道、晋升品牌形象等，为股东带来新增加机缘。
亦是“交接”未来
东风团体股分退市让位岚图，也象征着整个团体的战略“交接”。
最近几年来，东风汽车受制在行业转型阵痛压力，销量已经连续下滑多年。从2016年427万辆的巅峰萎缩至2024年的248万辆，削减近180万辆。2025年上半年，东风汽车终端销量为111.6万辆，同比降幅10.8%，市场份额也从约14%降至7%。
自立品牌还没有形成盈利规模效应，加之合资板块销量与盈利双双承压，作为乘用车上市主体的东风团体股分盈利连续萎缩。2022年起，其净利润泛起断崖式下跌，从102亿元锐减至2024年的5800万元，2023年甚至亏损38.9亿元。
本年上半年，东风团体股分依然处在“增收不增利”的情况：营收545.3亿元，较去年同期的511.5亿元实现微增；净利润仅5500万元，同比下滑92%。
销量层面，东风团体股分上半年发卖汽车约82.39万辆，同比降落14.7%。2024年，东风团体股分销量189.6万辆，同比下滑9.2%。
反不雅岚图汽车，正揭示出强劲生长势头，基本面连续改善。2024年交付8.6万辆，同比增加70%；2025年前7个月累计销量6.8万辆，已经连续5个月销量破万。岚图单车均价达28万元，有用晋升了团体总体毛利水平。
于市场体现上，岚图汽车于多个细分领域揭示出竞争力。自2023年起，岚图胡想家屡次夺患上新能源MPV品类月销冠军。岚图FREE+位列“20-30万混动SUV销量前三”。
于盈利方面，岚图汽车CEO卢放曾经吐露，“咱们坚持高质量生长门路，2024年最先季度盈利，本年上半年盈利性更稳�。庥谛幸道锸亲羁斓�。”也就是说，岚图汽车已经经靠近盈亏均衡点。
从优德88俱乐部中文官网-久远生长来看，IPO是新能源车企生长的要害一步。岚图汽车早于2021年就提出“广泛使用资本市场”，未来思量自力上市。这次以先容方式赴港，被视为岚图汽车生长的主要节点，也承载着整个东风汽车的转型希望。但今朝，据岚图汽车相干卖力人体现，岚图上市日期不确定，通常周期于3-6个月摆布。
当前，新能源汽车行业的竞争已经从制造能力进级为“汽车+科技”的生态协同。阿维塔、赛力斯等企业经由历程战略融资入股华为引望公司，实现了资本与技术的深度绑定。
对于东风汽车而言，仅依赖团体自有资金已经不足以支撑焦点技术研发，拓展融资渠道成为一定选择。岂论是“蔚小理”等新权势，另有是长安、赛力斯等传统车企，均已经开展多轮融资推进电动化、智能化结构。
例如北汽团体旗下北汽蓝谷本年5月宣布定增募资不跨越60亿元，用在新能源车型开发（50亿元）和AI智能化平台（10亿元）。蔚来也于3月宣布增发至多1.19亿股A类平凡股，募资用在技术研发和增强资金实力。
岚图汽车若能乐成登陆港股，将有时机借助资本市场强化融资能力，加年夜对于智能化、电动化要害领域的投入，从而晋升于新能源市场中的持久竞争力。
东风团体股分这次“一退一进”的资本运作，不仅是一次营业主体的切换，更是其对于未来战略标的目的的重新抉择。岚图汽车赴港上市，既为东风汽车买通了新的融资通道，也为其转型进级争夺了更多可能性。
经由历程将团体重心转向岚图，东风汽车希望实现估值重构并强化新能源营业结构。然而，可否借助港股平台连续获得融资，并于研发、产能及市场拓展上连结竞争力，仍是岚图以致东风汽车可否于猛烈的行业竞争中安身的要害。
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